Contents
Доступ и обращение ценных бумаг подобных эмитентов мы рассмотрим на примере российских компаний. Статья посвящена некоторым правовым аспектам доступа эмитентов (в том числе российских) на финансовый рынок Великобритании, в частности на Лондонскую фондовую биржу. Анализируются порядок и условия листинга, виды листинга и те требования, которые предъявляются к эмитентам. Лондонская фондовая биржа сама является акционерным обществом, чьи акции на ней же и обращаются.
Пока в Великобритании участники рынка стремятся избавиться от российских бумаг, в США некоторые институциональные инвесторы решились пойти на риски. Так, Goldman Sachs выразил заинтересованность долговыми бумагами https://fx-trend.info/ «Газпрома», РЖД и Evraz, а также государственными облигациями. Согласно данным Bloomberg, сумма российских долговых обязательств, погашение которых ожидается в ближайшие три месяца, составляет около $9 млрд.
Обсуждение LSEG
С быстрым ростом британской промышленности и увеличением объемов грузов назрела необходимость в новом помещении, где бы участники рынка могли осуществлять ежедневные сделки. Сначала они переехали в здания Lombard Exchange и Newsroom в лондонском Сити, но с ростом числа участников вынуждены были подыскивать другое место. Потенциальный эффект от отмены ограничений на конвертацию может быть измерен благодаря анализу (см. табл. 6). Просчитать точный экономический эффект по работе арбитражной стратегии в течение года для каждой бумаги не представляется возможным, однако данные, представленные в табл. 6 по акциям ОАО «Магнит» и ОАО «Новатек», позволяют говорить о возможности реализации устранения рыночной неэффективности, которая может быть измерена в нескольких десятках или сотнях тысячах долларов.
Особенности каждого типа внутреннего рынка формируют для компаний-участников условия листинга. Например, чтобы работать как увеличить капитал и стать богатым на лондонском PLM, необходимо иметь стабильную прибыль за 3 года и капитал в 700 тысяч фунтов стерлингов.
Выбор ADR может быть ограничен крупными британскими компаниями, если они котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже . Были остановлены торги депозитарными расписками таких компаний, как «Акрон», АФК «Система», «Магнит», «Россети», «Ростелеком», «О’Кей», «Эталон» и Новороссийский морской торговый порт (НМТП). Причиной изменений биржа назвала продолжающееся со 2 марта ухудшение рыночных условий. Площадка не обозначила срок приостановки, отметив, что будет следить за развитием ситуации. Ценные бумаги иностранных эмитентов допускаются к обращению через депозитарные ценные бумаги, эмитентом которых выступает банк-депозитарий.
Введение: торговля на LSE
Официально LSE основана в 1801 году, однако фактически её история началась в 1565-м, когда королевский финансовый агент и советник Томас Грешэм построил Королевскую биржу на собственные деньги. Долгое время биржа была исключительно товарной, и лишь с 1695 года здесь начали проводить сделки с ценными бумагами.
Вторую группу составляют компании относящиеся к альтернативному инвестиционному рынку. Как правило, это компании, которые не выходят на основной биржевой рынок, а так же те кому требуются дополнительные инвестиции в процессе роста и расширения. В 2007 году Лондонская фондовая биржа объединилась с Borsa Italiana, создавая Группу “Лондонской фондовой биржи” . Группа осуществляет свою деятельность из штаб-квартиры фондовой бирже в Патерностер-сквер. К 1901 году на Лондонской фондовой бирже торговались более 3 тысяч акций различных компаний.
А платиной и палладием торгуют на рынке Platinum and Palladium Market. Участники обоих рынков осуществляют торги по ценам спот через электронную брокерскую систему EBS, которая появилась в 2006 году. Понятие биржа драгоценных металлов неприменимо к LME, так как она проводит все операции с драгметаллами строго через ассоциацию LBMA, которая управляет рынком London Bullion Market. По логике, LBMA бы и следовало называть Лондонской биржей драгоценных металлов. По данным FactSet, с 2005 года 39 российских компаний провели листинг на Лондонской фондовой бирже — всего ими было привлечено $44 млрд, передает Financial Times.
Листинг ценных бумаг на лондонской фондовой бирже (london stock eXchange): правовые аспекты
Если рассматривать особенности пространственного арбитража между депозитарными расписками на LSE 10В и акциями на Московской бирже, то можно сделать вывод, что это наиболее удобный вариант для построения арбитражной стратегии по причине наличия нескольких положительных факторов. Бытие также благоприятно повлияло на развитие арбитражной торговли между Московской биржей и зарубежными площадками, консолидировав всю ликвидность в российских локальных бумагах на одной площадке. Капитализации торгуемых акций, а также в десятку крупнейших бирж производных финансовых инструментов. На Московской бирже участникам доступна современная и высокотехнологичная инфраструктура по торговле акциями, облигациями, валютой, инвестиционными паями, биржевыми фондами ETF, товарами (зерном, золотом, серебром), производными финансовыми инструментами, в том числе и внебиржевыми деривативами. Арбитражную торговлю можно осуществлять как с финансовыми инструментами (акциями, производными финансовыми инструментами (ПФИ), валютами, облигациями), так и с товарами и услугами .
Лучшие брокеры для покупки и инвестиций в акции
Поскольку арбитражные операции требуют большой емкости рынка, предлагается проанализировать десять наиболее ликвидных инструментов, которые сравнительно одинаково ликвидны как на Московской бирже, так и на Лондонской фондовой бирже (табл. 3). Бумаги были отобраны исходя из соображений ликвидности и не учитывают фактор открытой или закрытой программы по конвертации локальных акций в депозитарные расписки, которая регулируется Центральным банком Российской Федерации. В результате не все международные инвесторы имели возможность доступа к торговле акциями российских компаний. Однако с появлением депозитарных расписок больший круг инвесторов получил шанс инвестировать в российские акции, избегая перечисленных затруднений. Двойной листинг бумаг и размещение депозитарных расписок в первую очередь служат инструментом для конечных инвесторов, заинтересованных в простом и удобном доступе к объекту инвестирования. В статье рассматривается возможность арбитражной стратегии между депозитарными расписками на LSE10В и акциями на Московской бирже. Основная причина выбора именно этой площадки заключается в том, что большинство торгов на LSE 10В проходит с акциями российских компаний.
Различия между критериями допуска и постоянными обязательствами, действующими на AIM и на Основном рынке
Лондонская фондовая биржа считается самой интернациональной — на ней торгуется 50 процентов акций компаний со всего мира. В 2004 году там имели листинг 340 иностранных компаний из 60 стран мира, а объем торгов акциями иностранных эмитентов составлял $ 2229 млрд.
Ранее для того, чтобы совершить сделку на Московской бирже, инвестор был вынужден депонировать 100% от суммы предполагаемой сделки до момента ее совершения, что определяло необходимость привлечения средств и соответственно повышало стоимость выхода на российский рынок для нерезидентов. С введением нового режима расчетов инвестор должен предоставить обеспечение под сделку, приблизительно равное 20% от ее суммы. Это означает, что инвестор может использовать оставшиеся 80% от суммы сделки по своему усмотрению до момента расчетов. Благодаря такому изменению иностранные инвестиционные банки и брокеры активизировались в предоставлении доступа на Московскую биржу, что позволило привлечь больший объем иностранных инвесторов. С инструментами, в которых возникают большие расхождения, но объем ликвидности в них не позволяет совершать сделки с высокой частотой. Предложенная выборка из десяти бумаг дает возможность для достаточной диверсификации стратегии, что при прочих равных условиях должно сказаться на положительных результатах построения стратегии пространственного арбитража. День за последние шесть месяцев предоставляют достаточный объем ликвидности для реализации стратегий, подразумевающих открытие позиции на несколько сотен тысяч долларов.
Leave A Comment